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央票重启交易商称并非意在收紧货币

发布时间:2020-03-26 16:48:44 阅读: 来源:植绒机厂家

[导读]流动性冲销既为应对当前热钱流入,也为集中到期资金的回笼;对于消解升值压力作用待察,息差交易仍难抑制

【财新网(微博)】(记者 张环宇)5月8日,央行向一级交易商进行央票询价的消息开始在市场中流传。下午,央行的公开市场公告证实了这一新动作。央票在暂停一年半以后重启,引来较多猜测,交易商及研究者称,这更多是冲销当前流动性之举,并非意欲收紧货币。

央行定于5月9日(周四)发行2013年第一期中央银行票据,期限为三个月(91天),发行量100亿元。央行表示,其目的为“保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定”。

询价消息传出后,市场即刻有人表示担心:央行流动性收缩的意图明显,包括降息在内的宽松货币政策落空。

一家国有银行的银行间市场交易员对财新记者表示,央票重发更多是心理层面的影响,如果流动性趋紧推高资金成本,央行随时可以缓发或调整步伐,使得资金成本不至于攀升。“(这次重启发行)主要还是担心热钱,如果热钱不再流向中国,央票的意义其实也不大。”该交易员称。

一季度以来,海外经济体货币宽松持续加码,人民币升值压力增加,热钱流入压力也“水涨船高”。5月5日,国家外汇管理局就加强外汇资金流入管理发出通知,要求加强对银行结售汇综合头寸和进出口企业货物贸易外汇收支的管理,借此应对热钱流入威胁。

有市场人士认为,央行近期动作频繁,皆因热钱流入威胁增加。欧洲央行在上周降息后,其行长德拉吉仍坚称“随时准备再次行动”;澳大利亚和印度近日也相继降息;日本仍在延续大规模的量化宽松政策,这些因素均可能给人民币升值带来更多压力。

4月以来,人民币对美元汇率的升值速度令市场吃惊。进入5月,中间价更是连续突破6.21和6.20。5月8日达到6.1980的汇改以来新高。

平安证券固定收益事业部研究主管石磊认为,外汇占款增加是央票重发的直接触发因素,不过,对冲力度虽然增强,并不意味着货币政策将会从紧。

今年一季度,中国新增外汇占款达到1.2万亿元的高位。

石磊指出,回购工具同样可以管理流动性,央票可以做到更大规模,对冲效果也更强。“但这并不代表货币基调转而从紧,这个政策的影响到底怎样,还是要看宏观经济和利率市场的走势。”

在他看来,热钱压力增加更多因为息差交易的升温,国内外利差较高,人民币趋势又比较稳定。央票推出与否对利差和汇率影响不大,因此,央票重启无助于抑制息差交易。

石磊认为,海外经济体陆续降息,对中国而言,未来降息的可能性也不能完全排除。“但即使降息,也不会是趋势性的。而且,央票重启也意味着存款准备金率不太可能再调整。”

一家海外投行的利率分析师对财新记者表示,市场的分歧还是在于中国到底会走向哪里。“比如大家说改革,寻找新的增长动力,这些会给海外资金一些想象空间,但不要忘了,房地产调控还在继续,而且,经济能否延续高增长,还存在很多变数。”

这名分析师表示,短期游资更青睐股市、房地产市场交易,但目前A股走势存疑,房地产调控也仍在延续。虽借入日元、欧元可享受利差扩大、汇率升值的双重收益,但这种资金转向速度也同样迅速。“很多人都不相信人民币会以这种速度持续走强,在某个位置,市场也许又会形成比较强的贬值预期。”

央票也可指向集中到期资金。据WIND资讯统计,本周公开市场就有1860亿元央票以及正回购到期。

“本月公开市场到期资金量和外汇占款都较大,央行重启央票询量主要是为了对冲过多的流动性,并不一定是意味着货币政策转向。”国家信息中心首席经济师范剑平也称,现在宏观经济局面并不是很乐观,不会实施过紧的货币政策。

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