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济安金信2010年基金产品设计的重要性日益显现

发布时间:2021-10-14 17:35:47 阅读: 来源:植绒机厂家

济安金信:2010年 基金产品设计的重要性日益显现

济安金信:2010年 基金产品设计的重要性日益显现 更新时间:2011-1-10 9:29:58   孙昭杨 李骏  2010年基金业的发展遇到了很大的挑战,在资产管理规模、市场份额方面都没有取得突破性的发展,2007年牛市中创造的高速发展业绩在后金融危机时代尚未重现。不过,基金业在创新方面不断努力,创新产品得到了市场的积极认可,甚至改变了一些中小公司的命运,基金产品设计的重要性日益受到行业的重视。  发展瓶颈期竞争惨烈  2010年,基金市场的发行速度在加快,但新发基金并没有为基金市场的总体规模创造太多的正面影响。发行数量多,但除少数几只产品设计新颖、基金经理投资能力突出、基金公司品牌效应明显的基金遭到抢购,募集规模较大外,单只基金的平均募集规模并不理想。2007年牛市产生了巨大的赚钱效应,国内公募基金的总规模一度达到3万亿以上的历史高点,基金总份额也曾达到2万亿份上下。但这种风光只是昙花一现,并未得到有效的维持。2008年以来,,基金无论在资产规模还是份额上都呈现持续下降的态势。不仅如此,基金资产占GDP以及股票流通市值的比例同样呈现下降态势。2010年,各家基金公司普遍加大了市场方面的投入,但收效甚微。从今年中报开始披露的客户维护费上可以看出,部分中小基金公司的管理费收入超过60%都交给了银行这一主要渠道,而部分基金公司的基金份额存量却出现了下降;大型基金公司要守住市场份额也感到非常艰难,换句话来说,蛋糕没有做大,而瓜分蛋糕却异常激烈和艰难。  银行渠道一直占据着基金销售的大半江山,从银行渠道上讲,虽然基金公司已经把尾随佣金的比例提到了较高的水平,但从银行个金理财产品的的总体上讲,基金产品只能排在银行理财产品和保险产品之后,又被信托产品紧追不舍,整体占比有所下降。如何理解这种占比下降?客观看,2006年、2007年基金业依靠银行渠道的超速发展实际是非正常状态,这种占比下降是渠道和基金投资人逐渐成熟回归正常的表现。  发行市场特点显着  第一、受监管层政策支持,ETF基金及ETF联接基金发行数量明显增加。从我们统计的数据来看,2004年发行第一只ETF基金华夏上证50ETF后,除2006年、2009年分别发行4只外,2007及2008年都未有此类新基金发行。而2010年以来则有9只ETF基金发行,其中不乏华安上证龙头ETF、国联安大宗商品ETF基金等新品种。ETF联接基金同样也是今年发行数量较多的产品,刚颁布行业规定的2009年发行了3只联接基金,今年则发行了8只联接基金。  第二、分级基金数量倍增,产品创新引发认购热。创新类分级基金2010年的发展可谓如火如荼。分级基金多数分成A、B两类,A类基本上是低风险、低收益,B类则是高风险、高收益,具有明显的杠杆特征。第一只分级基金瑞福分级在2007年发行,是国投瑞银基金公司推出的。但由于这类基金产品设计比较新颖,市场对其认知度并不高。2008年未有新基发行。2009年也只发行了2只,长盛同庆封闭和银华瑞和300。其中长盛同庆的产品设计并不理性,基金实际运作的也不太成功。  此后随着不少机构对此类基金研究的深入,加之市场以及媒体的广泛宣传,分级基金的投资者市场逐渐扩大。作为一种新的产品,各个基金公司摄入不深,还有进一步开发的空间,一些基金公司看准了市场时机,纷纷推出此类基金产品借以占据市场份额,2010年以来国内市场共发行了8只分级基金,包括国泰估值优势分级、双禧100指数分级、兴业和润分级基金等。其中,国联安双禧由于其场内场外套利机制得到了市场认可,不仅帮助公司扩大了规模,也重振了投资者对于分级基金的信心。富国基金抓住投资者对债券基金的认购热潮,适时推出了首只创新通道下的产品富国汇利分级债券基金,只发行了一天就结束募集,在发行市场上引起不小的轰动。小型公司天弘基金,在现有创新类基金的设计基础上进行了新的产品设计,引入定期收益为业绩比较基准,A、B份额的分别认购还为投资者提供了明确的投资目标。该基金也只发行了一天便顺利结束产品募集,天弘基金借此时机进一步扩大了资产管理的规模。增加30亿份额的规模,对小基金公司来说是营销上的绝对成功,可以说,产品设计充分发挥了重要作用。  第三、市场导向明显,主题及行业类投资基金发行较多。主题投资的内容宽泛,不少行业受市场环境影响也体现出一定的投资优势,如消费主题投资消费行业,能源就主要投资于能源相关行业,重要一点都体现出十二五相关政策特征。对于想发行新品种又苦于找不到新的创新点的基金公司来说,选择新的行业或投资主题发行此类基金是不错的选择。2010年银华基金公司发行了首只抗通胀主题基金银华抗通胀主题基金,中海基金公司发行首只关于环保主题的基金中海环保新能源主题基金。这类基金中除单一主题的投资基金,如专注于消费、新兴产业、能源、环保等主题概念的基金外,还有不限定单一的主题,而是采取主题投资风格的基金,典型的基金如嘉实旗下的嘉实主题新动力、华商策略精选等。

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